天境生物要出售公司了嗎?尚未有產品上市Biotech何去何從？

2022年4月20日晚，天境生物(I-Mab)正在探索包括銷售公司在內的選項。

報告稱，天境生物正在與顧問合作進行戰略評估。這些公司希望在中國擴大癌症製藥業務，並表示有意收購它們，這引起了美國和歐洲製藥巨頭的興趣。天井生物還可以考慮其他選擇，如與另一家公司合併，或出售與特定藥品合夥企業相關的股份。

這意味着天境生物可能會出售該公司或出售該公司的一些項目。新浪醫藥立即證實了天境生物的上述消息。另一方表示，我們不會對市場謠言和猜測發表評論。

值得注意的是，2021年9月，外媒透露，天景與全球製藥廠開展了臨牀和商業合作等合作和投資談判。

此外，據說天井生物在中國尋求第二次上市。2021年7月，天井生物宣佈計劃在上海證券交易所科技創新委員會上市；同年12月，天井生物宣佈，董事會批准了一項動議，以促進天井生物普通股在香港證券交易所主板上市，從而在美國納斯達克和香港證券交易所上市。董事會還授權公司高級管理層繼續進行相關準備工作，並承擔在香港上市的必要程序。

光環褪色的資本寵兒？

數據顯示，天井生物的前身是三谷生物，最早是由藏武博士、泰格醫藥和百家匯精密醫學共同創造的。2016年重組後，天井生物成爲天井生物。公司主要關注生物藥物的早期發現、藥物開發和商業化領域的腫瘤免疫和自身免疫疾病。天井生物自成立以來一直是資本市場的寵兒。

2017年，天井生物與康橋資本、天石力和韓國上市公司genexine共同創建的天石珍合併。從那時起，僅僅四年後的2020年，天井生物就正式在美國納斯達克上市，證券代碼爲IMAB。上市價格爲每股14美元，美國股票（相當於17037020普通股）共計740.74萬股，開盤價爲每股14.75美元。

高瓴資本、康橋資本、新加坡主權財富基金GIC是天境生物的大股東。

根據天井生物2021年度財務報告，公司全年實現產品授權和試驗藥品供應收入0.88億元；R&D和管理費用分別爲12.13億元和9.00億元；實現母公司淨利潤-23.31億元。

2020年，歸屬於母公司報告顯示，歸屬於母公司的普通股股東淨利潤爲4.71億元，同比增長131.71%；營業收入15.43億元，同比增長5042.23%。天井生物2020年淨收入15.43億元，首次實現年度利潤；根據天井生物2019年財務報告，歸屬於母公司普通股股東的淨利潤爲-14.85億元，同比下降268.64%；營業收入3000.00萬元，同比下降44.22%。

在過去的一年裏，天井生物的股價下跌了約77%。受上述消息影響，天井生物一度在市場前上漲了30%以上。正式開盤後，它在高水平上波動，最終收盤上漲12.85%，每股上漲14.49美元。業內人士感嘆，對於biotech來說，製藥企業不能出售毒品，也不能改變現狀。在資本寒冷的冬天，他們需要尋找新的資金來源。

與其他創新型製藥公司相比，天井生物似乎並不那麼缺錢。數據顯示，天井生物公司手頭仍有6.71億美元的現金。據業內人士推測，投資者的壓力可能是爲了生存而割肉。

根據美國證券監督管理委員會（美國證券監督管理委員會）今年2月披露的13F文件，截至2021年12月31日，高莊在美國股市持有76只股票，市值爲64.72億美元。在第四季度，高莊仍然專注於生物醫學領域。高莊十大重倉中藥企業包括百濟神州、傳奇生物和天井生物。據統計，截至2022年3月25日，高莊在美國股市排名前十的重型倉庫中，除愛奇藝外，其他重型倉庫股票今年的收益爲負，其中天井生物自年初以來損失了57.8%。

Biotech去哪從，還沒有產品上市？

天井生物尚未成功上市任何產品。到目前爲止，其管道中有一個即將上市的產品，兩個II期/註冊臨牀，七個II期臨牀，八個I期臨牀。

在天井生物研發管道中，快速發展的Felzartamabmab(抗CD38單抗)有望成爲其首款商業產品，也將成爲公司從Biotech轉型爲Pharma的起點。Felzartamab(TJ202)是一款針對CD38的全人力單抗，高度差異化。2017年11月，天井從Morphosys引入TJ202在大中華地區的權益，並採取快速上市藥物的策略。由於TJ202輸液反應發生率低，可重複給藥治療，具有差異化優勢。

另一方面，前沿伊坦生長激素α（TJ101）是從韓國GeneXine公司引進的天井生物的一種長期生長激素，用於治療兒童生長激素缺乏症（PGHD）。這種疾病在中國有很大的治療需求。TJ101是中國唯一一種基於FC融合蛋白的長期生長激素，其療效和安全性已通過早期臨牀數據證明。與每天注射一次的短期生長激素相比，TJ101每週只注射一次，療效基本相同。

2021年11月，公司與濟川製藥公司就TJ101商業化達成戰略合作，允許濟川製藥公司在中國大陸開發、生產和商業化TJ101。根據協議條款，天井生物公司將從濟川製藥公司獲得20.16億元的總支付，包括首付款2.24億元，以及開發、註冊和銷售里程碑支付累計17.92億元。

此外，天井生物還有一個重量級產品來到佐利單抗（Lemzoparlimab，TJC4）。該產品是一種全人抗體CD47單抗體，一種差異化的IgG4單克隆抗體。目前正處於I/II臨牀階段。2020年9月，艾伯維與天井達成全球合作紀錄，首付1.8億美元，首付17.6億美元。基於此，天井生物在2020年收入可觀，儘管沒有產品上市。

天井生物在其財務報告中透露，其菲澤妥單抗、來佐利單抗、伊坦生長激素和一種潛在的pre-BLA產品預計將在未來三年逐步推出。此外，天井生物GMP生產基地正在建設中，商業團隊正在爲產品上市做準備；該公司加快了雙重上市，並計劃評估並僱傭符合PCOB要求的審計公司。

爲了生存，銷售公司或銷售公司的核心項目作爲一個整體在世界上非常普遍。雖然R&D管道很亮，但目前還沒有產品上市，上市後的商業化能否成功還不得而知。